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多只现管产品增加披露流动性信息,新规之下或仍存期限错配推高收益丨机警理财日报

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多只现管产品增加披露流动性信息,新规之下或仍存期限错配推高收益丨机警理财日报

南财理财通课题组 陈子卉据南财理财通最新数据,截至2023年11月20日,今年来,全市场新发净值型银行理财产品26,083只(含私募产品)。从风险等级来看,产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中,一级(低风险)产品占比5.79%,二级(中低风险)产品占比84.9%,三级(中风险)产品占比7.56%,四级(中高风险)产品占比0.35%,五级(高风险)产品占比1.4%。从投资性质来看,固收类产品占比96.44%,混合类产品占比2.07%,权益类产品占比0.49%,商品及金融衍生品类产品占比1%。注:同系列产品仅取一只。本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名,如您对数据有疑问,请在文末联系研究助理进一步核实。现金类理财新品收益竞争激烈,3只七日年化超3.5%南财理财通数据显示,截至11月16日,理财公司现金类理财七日年化收益率排行榜(不做理财公司性质区分)出炉,9家理财公司产品上榜。其中,平安理财有2只产品上榜,交银理财、信银理财、兴银理财、徽银理财、浦银理财、光大理财、南银理财和宁银理财均有1只产品上榜。整体来看,股份行理财公司现金类理财优势最大,其次为城商行理财公司。从收益角度看,平安理财“天天成长3号11期H”以3.962%的七日年化收益率摘得本期榜首,交银理财“稳享现金添利(惠享版)8号H”和信银理财“日盈象天天利51号A”位列榜单第二名和第三名,七日年化收益依次为3.717%和3.693%。从上榜产品成立时间看,榜单前五位的产品份额成立时间均为近2个月成立的新品,现金管理类产品依旧呈现新产品收益走高的趋势。作为理财公司揽客“吸金”利器,现金类理财竞争十分激烈,七日年化收益及万份收益的收益数据也是越来越卷。南财理财通课题组此前多次提及,这一高收益情况较难延续,成立时间超过半年的现金类理财七日年化水平能维持在2.5%以上便已经算表现不错。不过,在市场资金短缺等情况下,现金类理财收益会有阶段性抬升。流动性风险管理重要性凸显,部分上榜产品披露运作期流动性管理情况从有披露2023年三季度运作报告的产品来看,现金类理财流动性风险管理重要性更加凸显。有产品选择在关键时间提早布局储备流动性,也有产品选择在持仓上保持一定比例的高流动性资产以应对突发情况。榜单第六位平安理财“日添利2号A”成立时间稍早,成立时间为2023年4月11日,为一级(低风险)现金管理类理财,起购金额略高,为1万元。该产品近期运作报告显示,截至三季度末,产品资产净值为143.33亿元,产品资金以间接投资为主。回顾三季度运作,考虑资金面压力,在季末储备了充足流动性,季末赎回未对组合造成较大冲击。报告指出后续操作上,在组合层面实施信用甄选策略,甄选各阶段高性价比投资品种,在增厚产品收益的同时,兼顾资产变现能力和产品良好流动性,通过交易策略增厚组合收益。榜单第八位光大理财“阳光碧乐活2号I”成立时间则更长,于2022年12月成立。从三季度末持仓来看,该产品采取直接投资与间接投资相结合的方式投资固定收益类资产,二者占理财计划总资产比例相近。三季度末前十大持仓主要为保险资管计划、同业存单。值得注意的是,该产品三季度运作报告中对组合流动性情况作出一定分析。报告中提到,本报告期末持有的现金及一年内到期的国债、中央银行票据和政策性金融债券占净值比高于 5%的比例要求。为保持有足够的具有良好流动性的资产,“现金新规”规定每只现金管理类产品持有不低于该产品资产净值5%的现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券。部分理财产品投资标的期限错配或推高理财收益南财理财通课题组发现,近期多家理财公司上调短期限产品规模上限,特别是现金类产品及存单主题的短债类产品。11月17日,交银理财将交银理财稳享灵动慧利6个月封闭式65号理财产品规模上限,从5000万上调至7000万。此外,近期亦有光大理财、上银理财、招银理财等多家银行理财公司近期纷纷发布公告称,根据客户需求,上调部分理财产品的募集规模上限。其中,部分产品上调之后规模超百亿元。随着利率下调,债市表现不佳,现金类理财等日开产品因尚可的收益表现及较好的流动性吸引了大量的投资者。近期两家理财公司被罚合计超千万,其中,需要格外关注的两项处罚事由,其一为理财产品未与所投资资产相对应,另一项为未按实际投资收益情况向投资者支付收益。在该背景下,理财产品间大概率存在滚动发行集合运作等资金池运作模式,可能带来投资标的与理财产品投资期限错配及产品间收益未单独核算等问题。而未按实际投资收益情况向投资者支付收益,则有可能是未完全向投资者支付收益或是变相给投资者投资损失予以补贴,这在“资管新规”之前的理财资金池运行阶段属于常态。但自2018年新规改革至今,资金池运作理应退出历史舞台。而随着摊余成本法的推行、现金管理类产品规模竞争白热化、权益产品惨淡经营等诸多现状之下,南财理财通课题组认为理财行业净值化发展出现了一定退化。某位理财公司人士向南财理财通课题组表示,当前现金类理财竞争颇为激烈,除在发行初期减费让利外,还有部分理财公司选择突破现金类理财投资剩余期限397天以内的标的限制,而实际投资期限为三年的存款(带提前支取条款),这一行为推高了现金类理财的收益。声明:稿件内容引用或转载请注明出处。好消息!南财理财通将为财经记者免费开通vip数据账号,22万只银行理财360度产品周期大数据应有尽有 ,欢迎您在文末联系课题组开通。(数据分析师:马怡婷;实习生:王晓琪)

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